Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта по запуску новой технологической линии по производству диэлектрических перчаток

Федеральное агентство по образованию

Волжский политехнический институт (филиал ВолгГТУ)

Кафедра ВЭМ

Курсовая работа по экономической оценке инвестиций

на тему: «Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта по запуску новой технологической линии по производству диэлектрических перчаток»

Проверил: преподаватель Иевлева Н.В.

Волжский 2010

Содержание

Введение

. Исходные данные

. Производственный план

.1 Расчет инвестиций в основной капитал

.2 Расчет инвестиций в оборотный капитал

.3 расчет технико-экономических показателей проекта

. Расчет эффективности инвестиционного проекта

.1 Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта

.2 Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта

. Анализ рисков

Заключение

Библиографический список

Введение

В настоящее время существует не мало возможностей для инвестирования. Но при этом у большинства предприятий свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования, в разной степени ограничены. Это значит, что необходимо выбирать наиболее эффективные направления инвестирования из множества альтернативных.

Цель работы - провести технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта по запуску новой технологической линии по производству диэлектрических перчаток.

Для достижения данной цели поставлены следующие задачи:

) рассчитать производственный план инвестиционного проекта: инвестиции в основной капитал, инвестиции в оборотный капитал, технико-экономические показатели проекта;

) рассчитать коммерческую и экономическую эффективность инвестиционного проекта;

) провести анализ рисков инвестиционного проекта.

Объект работы - инвестиционный проект по запуску новой технологической линии по производству диэлектрических перчаток.

Предмет - технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта.

При изучении данной темы использовались следующие методы:

- табличный метод;

метод дисконтирования;

метод сравнения;

экономико-математические методы.

1. Исходные данные

Таблица 1 - Капитальные инвестиции в основное технологическое оборудование

п/пНаименование оборудованияКоличество единиц, шт.Стоимость единицы, тыс. руб.1Шаровая мельница9123,002Аппарат 4РМ-125258,203Емкость для хранения дисперсии934,604Эмульсификатор272,505Емкость для хранения эмульсий и растворов1228,906Аппарат 4РМ-0,16131,907Реактор РС-3262,508Установка для вакуулирования221,179Емкость для хранения латексной смеси2031,5010Агрегат непрерывного действия198,9011Стиральная машина410,2012Ванна для силиконирования58,2013Станок для обрезки края краги320,8014Установка для испытания перчаток3160,30

Таблица 2 - Затраты на сырье и материалы

п/пНаименование материальных ресурсовНорма расхода на 1 тыс. пар.Планово-заготовительная цена за единицу, руб.Основные материалы1Латекс, кг33,4516,702Белила цинковые, кг1,607,003Сода техническая, кг7,899,004Диспергатор, кг0,937,005Этилацетат, кг3,306,006Нафтан, кг3,639,607Гидрат окиси калия, кг3,369,008Белила титановые, кг0,177,509Азотистый кальций, кг51,654,5010Каолен обогащенный, кг20,701,50Вспомогательные материалы11Пленка полиэтиленовая, кг6,0010,0012Коробка, шт35,006,0013Бочка полиэтиленовая, шт4,0032,6014Шпагат, кг0,8010,0015Клей, кг0,507,50производственный капитал себестоимость инвестиция

Таблица 3 - Производственная мощность и ее использование по годам инвестиционного цикла

Производственная программа, тыс. пар.Коэффициент использования производственной мощности по годам инвестиционного цикла, %0123456714450059859095100100100

Таблица 4 - Структура инвестиций в оборудование, %

Основное технологическое оборудованиеНеучтенное технологическое оборудованиеЭнергетическое оборудованиеКИПиАТехнологические трубопроводыИтого6871267100

Таблица 5 - Структура инвестиций в объекты производственного назначения, %

ЗданияСооруженияОборудованиеПрочиеИтого3619441100

Таблица 6 - Структура инвестиций в проектируемое производство

п/пНаименование групп основного капиталаУдельный вес, %1Объекты производственного назначения882Объекты вспомогательного назначения12

Таблица 7 - Структура оборотного капитала, %

сырье и материалытопливо и тараМБИнезавершенное производствоготовая продукцияденежные средстваРБПИтого41135161582100

Таблица 8 - Структура издержек производства по экономическим элементам при 100%-ом освоении мощности

п/пНаименование экономических элементов затратУдельный вес, %1Сырье и материалы392Топливо и энергия со стороны293Заработная плата ППП124Единый социальный налог-5Амортизационные отчисления-6Прочие денежные расходы-

Таблица 9 - Дополнительные данные

п/пНаименованиеЗначение1Рентабельность продукции20%2Время между двумя смежными поставками сырья и материалов40 дней3Затраты на пусконаладочные работы от стоимости ОТО40%5Количество дней в году340 дней6Амортизационные отчисления (в % от стоимости основного капитала)157ЕСН26%8Налог на прибыль24%

Таблица 10 - Данные для расчета цены капитала

п/пНаименованиеЗначение1Банковский кредит16,25% годовых2Ставка рефинансирования ЦБ13%3Гарантированный дивиденд по привилегированным акциям20% годовых4Затраты на размещение привилегированных акций5% от объема эмиссии5Текущая рыночная цена привилегированной акции1000 руб.6Ожидаемый (базовый) дивиденд по обыкновенной акции240 руб. на акцию7Темп роста дивидендов по обыкновенным акциям8% в год8Текущая рыночная цена обыкновенной акции1200 руб.9Затраты на размещение обыкновенных акций6% от объема эмиссии10Затраты по привлечению кредита2%11Срок кредита7 лет

Таблица 11 - Структура источников финансирования, %

банковский кредитобыкновенные акциипривилегированные акциинераспределенная прибыльИтого2814427100

2. Производственный план

.1 Расчет инвестиций в основной капитал

Таблица 12 - Инвестиции в основное технологическое оборудование

п/пНаименование оборудованияКол-во ед., шт.Стоимость ед., тыс. руб.Цена покупки, тыс. руб.Затраты на пуско-наладочные работы, тыс. руб.Перв. стоимость, тыс. руб.1Шаровая мельница9123,001107,00442,801549,802Аппарат 4РМ-125258,20116,4046,56162,963Емкость для хранения дисперсии934,60311,40124,56435,964Эмульсификатор272,50145,0058,00203,005Емкость для хранения эмульсий и растворов1228,90346,80138,72485,526Аппарат 4РМ-0,16131,9031,9012,7644,667Реактор РС-3262,50125,0050,00175,008Установка для вакуулирования221,1742,3416,9459,289Емкость для хранения латексной смеси2031,50630,00252,00882,0010Агрегат непрерывного действия198,9098,9039,56138,4611Стиральная машина410,2040,8016,3257,1212Ванна для силиконирования58,2041,0016,4057,4013Станок для обрезки края краги320,8062,4024,9687,3614Установка для испытания перчаток3160,30480,90192,36673,26Итого5011,78

Таблица 13 - Инвестиции в оборудование

п/пНаименование оборудованияУдельный вес, %Стоимость, тыс. руб.1Основное технологическое оборудование685011,782Неучтенное технологическое оборудование7515,923Энергетическое оборудование12884,434КИПиА6442,225Технологические трубопроводы7515,92Итого1007370,26

Таблица 14 - Инвестиции в объекты производственного назначения

п/пНаименование объектов производственного назначенияУдельный вес, %Стоимость, тыс. руб.1Здания366030,212Сооружения193182,613Оборудование447370,264Прочие1167,51Итого10016750,59

Таблица 15 - Инвестиции в средства труда проектируемого производства

п/пНаименование групп основного капиталаУдельный вес, %Стоимость, тыс. руб.1Объекты производственного назначения8816750,592Объекты вспомогательного назначения122284,17Итого10019034,76

.2 Расчет инвестиций в оборотный капитал

Таблица 16 - Производственная мощность и ее использование по годам инвестиционного цикла

ГодыПроизводственная мощность, тонныКоэффициент использованияОбъем выпуска готовой продукции (тыс. пар)014450Строительство0114450598525,52144508512282,531445090130054144509513727,5514450100144506144501001445071445010014450

Таблица 17 - Затраты на сырье и материалы на единицу продукции

п/пНаименование материальных ресурсовНорма расхода на 1 тыс. пар.ПЗЦ за единицу, руб.Расходы на 1 тыс. пар., руб.Основные материалы1Латекс, кг33,4516,70558,622Белила цинковые, кг1,607,0011,203Сода техническая, кг7,899,0071,014Диспергатор, кг0,937,006,515Этилацетат, кг3,306,0019,806Нафтан, кг3,639,6034,857Гидрат окиси калия, кг3,369,0030,248Белила титановые, кг0,177,501,289Азотистый кальций, кг51,654,50232,4310Каолен обогащенный, кг20,701,5031,05Вспомогательные материалы11Пленка полиэтиленовая, кг6,0010,0060,0012Коробка, шт35,006,00210,0013Бочка полиэтиленовая, шт4,0032,60130,4014Шпагат, кг0,8010,008,0015Клей, кг0,507,503,75Итого1409,12

Таблица 18 - Инвестиции в оборотный капитал

п/пНаим. элементов оборотного капиталаСтоимость по годам, тыс. руб.12345671Сырье и материалы706,681018,091077,981137,871197,751197,71197,72Топливо и тара224,07322,81341,80360,79379,78379,78379,783Малоценный инвентарь и инструмент86,18124,16131,46138,76146,07146,07146,074Незавершенное производство275,78397,30420,67444,05467,42467,42467,425Готовая продукция258,54372,47394,38416,29438,20438,20438,206Денежные средства137,89198,65210,34222,02233,71233,71233,717Расходы будущих периодов34,4749,6652,5855,5158,4358,4358,43Итого1723,62483,152629,222775,282921,352921,32921,3

.3 Расчет технико-экономических показателей инвестиционного проекта

Таблица 19 - Расчет себестоимости всего выпуска по годам инвестиционного проекта

п/пНаименование экономических элементов затратВеличина затрат по годам, тыс. руб.12345671Сырье и материалы12013,4817307,5518325,6419343,7420361,8320361,8320361,832Топливо и энергия со стороны8933,1012869,7213626,7614383,8015140,8515140,8515140,853Заработная плата ППП6265,186265,186265,186265,186265,186265,186265,184ЕСН (26,2% от фонда заработной платы)1641,481641,481641,481641,481641,481641,481641,485Амортизационные отчисления (15% от стоимости основного капитала)2855,212855,212855,212855,212855,212855,212855,216Прочие денежные расходы5945,275945,275945,275945,275945,275945,275945,27Итого37653,7246884,4148659,5550434,6852209,8152209,8152209,81

Таблица 20 - Расчет себестоимости единицы продукции (1 тыс. пар) по годам инвестиционного проекта

п/пНаименование экономических элементов затратВеличина затрат по годам, руб.12345671Сырье и материалы1409,121409,121409,121409,121409,121409,121409,122Топливо и энергия со стороны1047,811047,811047,811047,811047,811047,811047,813Заработная плата ППП734,88510,09481,75456,40433,58433,58433,584ЕСН (26,2% от фонда заработной платы)192,54133,64126,22119,58113,60113,60113,605Амортизационные отчисления (15% от стоимости основного капитала)334,90232,46219,55207,99197,59197,59197,596Прочие денежные расходы697,35484,04457,15433,09411,44411,44411,44Итого4416,603817,173741,603673,993613,143613,143613,14

Таблица 21 - Технико-экономические показатели проекта

п/пПоказателиГоды12345671Объем выпуска, тыс. пар.85261228313005137281445014450144502Цена 1 тыс. пар. руб.5299,924580,614489,924408,794335,764335,764335,763Себестоимость 1 тыс. пар., руб.4416,603817,173741,603673,993613,143613,143613,144Прибыль на 1 тыс. пар., руб.883,32763,43748,32734,80722,63722,63722,635Выручка от реализации продукции, тыс. руб.45184,4656261,3058391,4660521,6262651,7862651,7862651,786Себестоимость всего выпуска, тыс. руб.37653,7246884,4148659,5550434,6852209,8152209,8152209,817Прибыль всего выпуска, тыс. руб.7530,749376,889731,9110086,9410441,9610441,9610441,968Инвестиции в оборотный капитал, тыс. руб.1723,602483,152629,222775,282921,352921,352921,359Амортизационные отчисления, тыс. руб.2855,212855,212855,212855,212855,212855,212855,21

3. Расчет эффективности инвестиционного проекта

.1 Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Расчет цены капитала:

)Банковские займы

Кб.з. = (0,1625*(1-0,24)+(0,1625-1,1*0,13)*0,24)/(1-0,02) = 0,1308 = 13,08 %

)Обыкновенные акции

Ко.а.= 240*(1+0,08)/(1200*(1-0,06))+0,08=0,3098=30,98%

)Привилегированные акции

Кп.а.= 0,2*1000/(1000*(1-0,05))=0,2105=21,05%

)Цена нераспределенной прибыли равна цене обыкновенных акций (30,98%).

WACC=0.28*0.1308+0.01*0.3098+0.44*0.2105+0.27*0.3098=0,199264 =21,6 %

Таблица 22 - Расчет потока реальных денег от инвестиционной деятельности

ПоказателиЭтапы инвестиционного проектаСтр-воосвоениепроизводство01234567Здания и сооружения9212,820000000Машины и оборудование7370,260000000Прочие элементы основного капитала2451,680000000Прирост оборотного капитала01723,60759,55146,07146,07146,070,000,00Всего инвестиций-19034,76-1723,60-759,55-146,07-146,07-146,070,000,00

Таблица 23 - Расчет потока реальных денег от операционной деятельности

ПоказателиЭтапы инвестиционного проектаСтрОсвоениепроизводство01234567Объем продаж, тыс. пар.08525,5012282,513005,013727,514450,014450,0014450,0Цена, руб.05299,924580,614489,94408,794335,74335,764335,7Выручка от продажи, тыс. руб.045184,4656261,358391,460521,662651,762651,7862651,8Себестоимость продукции (без амортизационных отчислений), тыс. руб.034798,5044029,2045804,347579,449354,649354,6049354,6Амортизационные отчисления, тыс. руб.02855,212855,212855,22855,212855,22855,212855,2Проценты по кредитам, тыс. руб.0999,00912,15811,19693,81557,3398,75214,6Прибыль до вычета налогов, тыс. руб.06531,748464,738920,729393,129884,910043,2110227,6Налоги и сборы, тыс. руб.01567,622031,542140,972254,352372,02410,372454,6Проектируемый чистый доход, тыс. руб.04964,126433,206779,757138,777512,97632,847772,9Чистый денежный поток, тыс. руб.07819,349288,419634,969993,9910367,110488,0610628,9

Таблица 24 - Расчет потока реальных денег от финансовой деятельности

ПоказателиЭтапы инвестиционного проектаСтр-воОсвоениепроизводство01234567Собственный капитал, тыс. руб.15808,400000000Банковский кредит, тыс. руб.6147,710000000Погашение задолженности по кредитам, тыс. руб.01533,41533,481533,481533,41533,41533,41533,4Выплата дивидендов по обыкновенным акциям, тыс. руб.047,4351,2255,3259,7464,5269,6875,26Выплата дивидендов по привилегированным акциям, тыс. руб.01932,11932,141932,141932,41932,11932,11932,1Сальдо финансовой деятельности, тыс. руб.21956,11-3513,0-3516,83-3520,93-3525,3-3530,1-3535,3-3540,8

Таблица 25 - Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта

ПоказателиЭтапы инвестиционного проектаСтр-воосвоениепроизводство01234567Сальдо от инвестиционной деятельности, тыс. руб.19034,76-1723,60-759,55-146,07-146,07-146,070,000,00Сальдо от операционной деятельности, тыс. руб.0,007819,349288,49634,969993,910367,10488,0610628,19Сальдо от финансовой деятельности, тыс. руб.21956,11-3513,04-3516,8-3520,93-3525,3-3530,1-3535,30-3540,87Поток реальных денег от реализации инвестиционного проекта, тыс. руб.19034,766095,748528,89488,909847,910221,410488,0610628,19Поток реальных денег от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом, тыс. руб.-19034,76-12939,02-4410,15078,731492625148,935636,1546264,34Коэффициент дисконтирования1,0000,8210,6750,5540,4550,3740,3070,252Дисконт. поток реальных денег, тыс. руб.-19034,765006,755753,75257,84481,93820,83220,132680,21Дисконт. поток реальных денег нарастающим итогом, тыс. руб.-19034,76-14028,01-8274,2-3016,41465,45286,38506,4611186,66Сальдо реальных денег от реализации инвестиционного проекты, тыс. руб.2921,352582,705012,05967,96322,56691,36952,767087,32

.2 Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта

Таблица 26 - Расчет экономической эффективности проекта

ПоказателиЭтапы инвестиционного проектаСтр-воосвоениепроизводство01234567Начальные инвестиции21956,11Амортизационные отчисления2855,212855,22855,212855,22855,22855,212855,21Чистая прибыль4964,126433,26779,757138,77512,27632,847772,98Чистый денежный поток-21956,117819,349288,49634,969993,91036710488,0610628,19Коэффициент дисконтирования1,0000,8220,6760,5560,4570,3760,3090,254Дисконт. чистый денежный поток, тыс. руб.-21956,116430,406281,75358,644571,03899,53244,182703,57NPV, тыс. руб.10532,96PI1,48IRR, %37,38DPP, лет4,73PP, лет2,25ARR, %31,38

4. Анализ рисков

Проведем анализ чувствительности проекта к изменению ставки дисконта (в качестве критерия рассмотрим PI).

На ставку дисконта влияют процентная ставка по кредиту. При наихудшем варианте можно предположить, что ставка по кредиту составит 22 %.

Таблица 27 - Анализ чувствительности

Наихудший вариантНаилучший вариантНаиболее вероятный вариантWACC23,249,1221,6NPV8339,0126157,8410532,96PI1,382,191,48

Темп прироста PI:

) 1,38 / 1,48 * 100 - 100 = - 6,74

) 2,19 / 1,48 * 100 - 100 = 47,973

Темп прироста WACC:

) 23,24 / 21,6 *100 - 100 = 7,6

) 9,12 / 21,6 * 100 - 100 = -57,78

Проанализировав темпы прироста данных показателей, можно сделать вывод о том, что данный инвестиционный проект является наименее чувствительным к изменениям ставки дисконта.

Таблица 28 - Метод сценариев

ПоказательНаихудший вариантНаилучший вариантНаиболее вероятный вариантNPV8339,0126157,8410532,96р0,10,050,85М(NPV)11094,81? (NPV)3517,46

Рассчитаем математическое ожидание:

Рассчитаем среднеквадратическое отклонение:

Рассчитаем вероятность того, что NPV>0:

Необходимо найти интервал изменения NPV:

M - ? ? NPV ? ? + ?, 7577,35 ? NPV ? 14612,27

M - 2? ? NPV ? ? + 2?, 4059,89 ? NPV ? 18129,73

M - 3? ? NPV ? ? + 3?, 542,43 ? NPV ? 21647,18

Проанализировав можно сделать вывод, что существует % вероятности того, что чистый приведенный эффект данного инвестиционного проекта будет больше нуля и находиться в интервале 542,43 ? NPV ? 21647,18.

Заключение

Реализация на предприятии инвестиционного проекта по запуску новой технологической линии по производству диэлектрических перчаток потребует следующих инвестиций:

в основной капитал 19034,76 тыс. руб.;

в оборотный капитал: в первом году реализации проекта 1723,60 тыс. руб., во втором - 2483,15 тыс. руб., в третьем - 2629,22 тыс. руб., в четвертом - 2775,28 тыс. руб., в пятом, шестом и седьмом - 2921,35 тыс. руб.

К седьмому году реализации проекта, при стопроцентном освоении мощности себестоимость составит 52209,81 тыс. руб., а прибыль - 10441963 тыс. руб.

Проанализировав коммерческую эффективность проекта, можно сказать, что он является прибыльным, так как сальдо реальных денег от реализации инвестиционного проекта на протяжении всего периода реализации является положительным.

Проанализировав показатели экономической эффективности инвестиционного проекта, можно сделать вывод о том, что проект является прибыльным так как:

чистый приведенный эффект положителен (NPV=10532,96);

индекс рентабельности больше единицы (PI=1,48);

проект обладает финансовой прочностью, IRR, равная 37,38% превышает WACC, равный 21,6%;

срок окупаемости проекта составляет 2,25 лет, а дисконтированный срок окупаемости равен 4,73 года;

на каждый рубль затрат приходится 37,38% чистой прибыли (ARR=31,38%).

Инвестиционный проект не является чувствительным к изменению ставки дисконта.

Так же существует % вероятности того, что чистый приведенный эффект данного инвестиционного проекта будет больше нуля и находиться в интервале 542,43 ? NPV ? 21647,18.

Подведя итоги, можно сказать, что данный проект может быть рекомендован к реализации на предприятии.

Библиографический список

1. Б. А. Колтынюк. Инвестиционные проекты: Учебник. 2-е изд. - СПб.: Высшее профессиональное образование. Изд-во Михайлова В. А., 2003. - 622 с;

. Савчук В. П. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000. - 413 с;

. Инвестиционная деятельность: учебное пособие/ Н.В. Киселева, Т.В. Боровиков, Г.В. Захарова и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. - 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2006. - 432 с;

. Экономическая оценка инвестиционных проектов: Учебник, - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Высшее образование, Экономика, 2006. - 364 с;

. Волков А. С. Инвестиционные проекты. От моделирования до реализации: Учебник для вузов. - М: Вершина, 2006 - 342 с.